中化國(guó)際 理念超前 部署科學(xué)

2004 年 6 月 23 日

證券時(shí)報(bào)

見(jiàn)習(xí)記者 朱家俊

上市以來(lái)，作為中國(guó)優(yōu)秀上市公司之一的中化國(guó)際（600500）一直是財(cái)經(jīng)媒體關(guān)注的熱點(diǎn)。先是產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，緊接著是高薪聘請(qǐng)GE高管，然后是首家A股國(guó)際機(jī)構(gòu)公司治理評(píng)級(jí)，首家公開(kāi)招聘會(huì)計(jì)師事務(wù)所……每件事都成為市場(chǎng)亮點(diǎn)。與此同時(shí)，公司的業(yè)績(jī)也實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，2003年穩(wěn)步經(jīng)營(yíng)，取得每股收益0.47元的歷史最好水平，2004年一季度又取得凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近1倍的優(yōu)良業(yè)績(jī)。“抓住機(jī)遇、戰(zhàn)勝挑戰(zhàn)、股東價(jià)值持續(xù)提升”是對(duì)中化國(guó)際上市以來(lái)發(fā)展的一個(gè)概括總結(jié)。帶著探求公司成功經(jīng)驗(yàn)的想法，我們走進(jìn)了中化國(guó)際。

戰(zhàn)略南移上海

在公司的大事記上，2001年南移上海被記為是中化國(guó)際具有里程碑意義的戰(zhàn)略舉措。公司人士認(rèn)為，公司南移上海有兩個(gè)方面的意義。首先，作為一家原來(lái)以化工貿(mào)易為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，其主要的市場(chǎng)和客戶(hù)集中在華東和上海地區(qū)，再加上長(zhǎng)江三角洲和珠江三角洲在今后一段時(shí)間仍將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的龍頭，為了更好地貼近市場(chǎng)、貼近客戶(hù)，分享華東、華南經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)帶來(lái)的成果，公司在2001年終于邁出了南移這一沉重而又堅(jiān)實(shí)的戰(zhàn)略步伐，因?yàn)檫@是公司上市

伊始就已既定的戰(zhàn)略部署。

其次，公司上市的初衷就是要探索一套市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)管理的機(jī)制，建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。由于上海是中國(guó)的商貿(mào)、航運(yùn)和金融的中心，也是全國(guó)市場(chǎng)化程度最高的地區(qū)之一，移居上海將使公司能夠很好的融入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大潮中，加快市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制的建立，實(shí)現(xiàn)“從坐商到行商，從看首長(zhǎng)到看市場(chǎng)，從客戶(hù)依賴(lài)到客戶(hù)青睞”的轉(zhuǎn)變。2002年高速增長(zhǎng)和2003年的穩(wěn)步發(fā)展用事實(shí)證明了戰(zhàn)略南移的正確性。

向化工類(lèi)綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)變

中化國(guó)際的戰(zhàn)略規(guī)劃是：在保持化工貿(mào)易分銷(xiāo)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，向精細(xì)化工的生產(chǎn)研發(fā)和化工物流配送上下游兩個(gè)方向延伸，創(chuàng)辦自己的生產(chǎn)實(shí)體和先進(jìn)的產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，建立垂直一體化的產(chǎn)業(yè)鏈，從而完成由傳統(tǒng)貿(mào)易向化工類(lèi)綜合服務(wù)商的轉(zhuǎn)變。為什么要進(jìn)行這一角色的轉(zhuǎn)變？公司董事會(huì)有著前瞻性的考慮。

首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)必將帶動(dòng)化工原料業(yè)的高速增長(zhǎng)。例如中國(guó)人均乙烯的的消費(fèi)量?jī)H為4.9公斤，只相當(dāng)于世界平均水平的1/3，發(fā)達(dá)國(guó)家水平的1/20, 如此之低的消費(fèi)水平意味著公司所在的中國(guó)化工行業(yè)孕育著巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)，同時(shí)也面臨著WTO及諸多化學(xué)跨國(guó)公司的強(qiáng)勁挑戰(zhàn)，而精細(xì)化工屬于高技術(shù)高附加值、市場(chǎng)需求廣闊、與公司實(shí)力及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)相匹配的朝陽(yáng)領(lǐng)域。上市以來(lái)對(duì)研發(fā)的持續(xù)投入，使公司已擁有了一批精細(xì)化工品的專(zhuān)利技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并掌握了其工業(yè)化放大的生產(chǎn)技術(shù)，產(chǎn)品預(yù)期將有良好的銷(xiāo)售前景。

其次，世界上的石油化工巨頭如殼牌、?？松?美孚、BP、巴斯夫和臺(tái)塑等紛紛在中國(guó)設(shè)廠。諸多條件的限制必然使得巨頭們需要若干有實(shí)力的化工類(lèi)服務(wù)商，為它們提供原料的供應(yīng)和產(chǎn)品的分銷(xiāo)，專(zhuān)業(yè)化物流等一條龍的服務(wù)。特別是化工品物流，是一個(gè)專(zhuān)業(yè)壁壘較高、很難輕易介入的領(lǐng)域，在安全健康環(huán)保的壓力下，國(guó)際海事組織等不斷提高行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，一批低標(biāo)準(zhǔn)的運(yùn)輸工具將被陸續(xù)淘汰。而中化國(guó)際這個(gè)擁有健全的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和諸多國(guó)際化工物流資格認(rèn)證的公司，已成為巨頭們?cè)谌A業(yè)務(wù)的首選。

最后，打造一體化的化工產(chǎn)業(yè)鏈將更好的實(shí)現(xiàn)公司內(nèi)部資源的整合，規(guī)避貿(mào)易業(yè)務(wù)市場(chǎng)波動(dòng)與景氣周期的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。貿(mào)易分銷(xiāo)雖然現(xiàn)階段占主營(yíng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入的絕大部分比例，但毛利率并不高；而化工生產(chǎn)和化工物流毛利率相對(duì)比較豐厚，正好可以提高整體主營(yíng)的毛利率。另外，分銷(xiāo)、生產(chǎn)和物流三大業(yè)務(wù)能夠形成很好的協(xié)同效應(yīng)和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。按照公司的遠(yuǎn)景規(guī)劃，在今后幾年內(nèi)，化工生產(chǎn)和物流將逐漸成為公司利潤(rùn)的主要提供者，預(yù)期今明年將實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性突破。

完善的公司治理結(jié)構(gòu)

中化國(guó)際的公司治理結(jié)構(gòu)是比較規(guī)范和完善的，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：聘請(qǐng)標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)。通過(guò)國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的介入，以國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)來(lái)檢驗(yàn)、衡量公司的治理水平，有利于公司找出與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的差距、發(fā)現(xiàn)不足，從而持續(xù)改進(jìn)公司治理水平，進(jìn)而推動(dòng)公司國(guó)際化業(yè)務(wù)的開(kāi)展，為公司與更多著名跨國(guó)公司締結(jié)戰(zhàn)略聯(lián)盟創(chuàng)造條件。這次評(píng)級(jí)在中國(guó)Ａ股市場(chǎng)的1000多家上市公司中尚屬首次，它表明中化國(guó)際董事會(huì)對(duì)自身公司治理結(jié)構(gòu)是非常有信心的，同時(shí)也表明了其希望以國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)改進(jìn)的態(tài)度。

在經(jīng)理人制度方面，公司已陸續(xù)引進(jìn)了3位原GE中國(guó)區(qū)的高管，以及一批化工研發(fā)生產(chǎn)、物流配送方面的業(yè)界優(yōu)秀人才在公司擔(dān)當(dāng)重要職務(wù)。這也從另外一方面佐證了公司大股東對(duì)于改善公司治理結(jié)構(gòu)的決心,以及公司規(guī)范運(yùn)作與戰(zhàn)略前景對(duì)社會(huì)優(yōu)秀人才的吸引力之大。

有一組數(shù)據(jù)能說(shuō)明公司對(duì)股東的回報(bào)，除連續(xù)2次的每10股送轉(zhuǎn)5股的分配方案外，公司已連續(xù)五年現(xiàn)金分紅，累計(jì)分紅已超過(guò)一元的股票面值，同時(shí)還擁有目前每股3元以上的凈資產(chǎn)。2000年3月上市至今，中化國(guó)際股價(jià)累計(jì)漲幅在40％以上，相對(duì)于上證指數(shù)漲幅更是高達(dá)57％以上，持有公司股票的投資人，包括流通股東與非流通股東均獲得了良好的投資回報(bào)。